Предварителен преглед на срещата на ЕЦБ: Без изненадващо съкращаване през юли, всички погледи към септември

След понижението на лихвите през юни, ЕЦБ се чака да поддържа лихвите постоянни на срещата си през юли, в очакване на икономическите прогнози за септември. Разногласията сред членовете на hawk и dove се уголемяват, до момента в който анализаторите чакат още две съкращения до края на годината.

След понижението на лихвените проценти през юни, Европейската централна банка (ЕЦБ) се чака да резервира лихвените проценти и насоките непроменени на срещата на 18 юли, както се чака от участниците на пазара.

Няколко фактори поддържат решението на ЕЦБ да задържи лихвените проценти постоянни през юли. Политиците акцентират, че понижението през юни не е сигнал за линейно понижение на лихвените проценти. Освен това няма доста развиване на данните от юни и членовете като цяло избират да изчакат новите тримесечни макроикономически прогнози за септември.

Последният отчет за инфлацията сподели лек спад на главния годишен ритъм на инфлация от 2,6% през май до 2,5% през юни. Базисната инфлация обаче, която изключва силата и храните, остава постоянна на 2,9%. Инфлацията при услугите също се задържа високо от 4,1% на годишна база, което демонстрира, че няма признаци за намаляване до момента през 2024 година

Пазарните участници виждат ново придвижване през септември като съвсем несъмнено, като фючърсите на лихвените проценти демонстрират имплицитни 80 % късмет за това събитие.

Разнопосочни отзиви измежду членовете на ЕЦБ

Еврозоната е „ доста напреднала “ по пътя на дезинфлацията, Президентът на ЕЦБ Кристин Лагард сподели на годишния конгрес на ЕЦБ за централното банкиране в Синтра по-рано този месец.

„ Ние сме в това постепенно възобновяване, което се случи през първото тримесечие и което се надяваме да продължи, само че всичко това е изпълнен с неустановеност и огромни въпросителни за бъдещето “, добави тя.

Последните известия на ЕЦБ разкриха разделяне измежду членовете на Управителния съвет. Някои, като шефа на Централната банка на Ирландия Махлуф и шефа на Националната банка на Словакия Кажимир, избират едно понижение. Други, като шефа на Централната банка на Гърция Стурнарас, шефа на Банката на Португалия Симкус и шефа на Банката на Финландия Рен, се застъпват за две съкращения.

Управителят на Банката на Португалия Марио Сентено, един от най-смелите членове на ЕЦБ, съобщи, че е допустимо да се понижават лихвите на всяка среща.

Членовете на Hawkish предизвестиха да не се облекчават лихвените проценти прекомерно бързо, аргументирайки се с нуждата да се балансират рисковете от възходяща инфлация.

В рамките на твърдите ястреби, Управителят на Австрийската централна банка Холцман съобщи този месец: „ Моето чувство е, че прекомерно ранното придвижване основава по-големи опасности, в сравнение с прекомерно късното “, добавяйки, че съгласно него има подценяване на това какъв брой устойчива може да бъде инфлацията.

Централна банка от Латвия Мартинс Казакс акцентира смисъла на метода, подвластен от данните, и допусна, че няма бързане за понижаване на лихвените проценти.

Анализаторите чакат още две понижения на лихвите до края на годината

Има общ консенсус измежду анализаторите, че ЕЦБ ще избере да понижи лихвените проценти още два пъти тази година, през септември и декември.

„ Не считаме, че конференцията в четвъртък ще даде повече изясненост по отношение на вероятностите на ЕЦБ, “, сподели Карстен Бжески, световен началник на макросектора в ING Group. Той добави, че главната цел ще бъде да има щадящ старт на празничния сезон и да се избегне изпращането на пазарите на неустойчив летен път.

Първо понижение на Фед през септември преди срещата на ЕЦБ, както и отслабването на вероятностите за напредък към момента може да затвърди понижението през септември през идващите седмици, съгласно ING.

BNP Paribas чака изказването за пресата да покаже забележителен прогрес в оправянето с инфлацията, само че да признае, че вътрешният напън върху цените остава постоянен. Те предвиждат понижение с 25 базисни пункта както през септември, по този начин и през декември, като лихвеният % по депозитите ще доближи 2,50% през 2025 година

UniCredit твърди, че е малко евентуално ЕЦБ да продължи с поредни понижения на лихвените проценти заради лепкава инфлация на цените на услугите, корав растеж на заплатите и резистентен пазар на труда. Те имат вяра, че лихвените проценти ще останат рестриктивни, до момента в който доближат към 3%.

Според италианската банка се чака ЕЦБ да извърши още две понижения през 2024 година, последвани от тримесечни понижения с 25 базисни пункта през 2025 година

„ Забележките на президента Лагард би трябвало да оставят вратата отворена за понижаване на лихвите през септември, въпреки и с по-мек сигнал от този, който предшества намаляването през юни. “ Бил Дивини, старши икономист за еврозоната в ABN Amro, сподели. Те чакат, че ЕЦБ ще понижи лихвите през септември, стига данните за заплатите и инфлацията да не разкрият обилни изненади в посока нагоре.